Procedura de aprobare a achiziţiilor şi a majorărilor de participaţii în societăţile de asigurare, reglementată prin Ordinul CSA nr. 113.124/2006, a fost modificată în luna martie a acestui an, o dată cu adoptarea Ordinului CSA nr. 4/2009. Modificarea legislativă a avut la bază Directiva nr. 2007/44/ CE referitoare la normele de procedură şi criteriile de evaluare aplicabile evaluării prudenţiale a achiziţiilor şi a majorărilor de participaţii în sectorul financiar.
În conformitate cu obiectivul primordial al Directivei - de a asigura securitatea juridică, claritatea şi previzibilitatea procesului de evaluare a proiectelor de achiziţie sau de majorare a participaţiilor calificate în societăţi financiare −, noile norme încearcă să clarifice procedura de evaluare prudenţială care trebuie aplicată de CSA.
Criteriile de evaluare a proiectelor de achiziţie
Faţă de abordarea generică din reglementarea anterioară, Ordinul nr. 4/2009 propune un set de criterii de evaluare a calităţii adecvate şi a solidităţii financiare ale potenţialului achizitor, în conformitate cu prevederile Directivei. Acestea includ: reputaţia, integritatea şi competenţa profesională a potenţialului achizitor, soliditatea financiară sau capacitatea asigurătorului de a respecta cerinţele prudenţiale stipulate de reglementările în vigoare, în cazul aprobării proiectului de achiziţie, ori respectarea prevederilor legale aplicabile în materie de prevenirea spălării banilor.
Pe cale de excepţie, în cazul companiilor listate, în procesul de evaluare a proiectului de achiziţie, drepturile de vot ale acţionarilor semnificativi sunt evaluate în conformitate cu prevederile legislaţiei speciale emise de Comisia Naţională a Valorilor Mobiliare (CNVM).
Extinderea categoriilor de informaţii şi documente relevante pentru evaluarea proiectelor de achiziţie
Noile norme obligă potenţialii achizitori a mai mult de 50% din capitalul social sau din drepturile de vot ale unui asigurător să întocmească, pe lângă celelalte documente necesare în vederea aprobării prealabile, şi studii de fezabilitate pentru activitatea asigurătorului pe următorii 3 ani.
În cazul achizitorilor persoane fizice, între altele, aceştia trebuie să întocmească o declaraţie de venituri detaliate, pe baza căreia CSA analizează/confirmă sursa fondurilor direcţionate pentru participarea la capitalul social al asigurătorului.
Pentru achizitorii persoane juridice, sunt prevăzute obligaţii cu privire la: declararea participaţiilor, ocuparea funcţiei de administrator ori asumarea răspunderii nelimitate în cadrul altor societăţi comerciale.
Modificări cu privire la termenul de evaluare a proiectelor de achiziţie
Anterior aprobării Ordinului nr. 4/2009, CSA dispunea de un termen de 3 luni pentru comunicarea deciziei sale pe marginea unui proiect de achiziţie. Însă acest termen începea să curgă de la momentul transmiterii de către potenţialul achizitor a documentaţiei complete solicitate de Comisie – prevedere care, în practică, în funcţie de aprecierea CSA, putea conduce la prelungiri succesive ale termenului de finalizare a procedurii de aprobare.
În reglementarea actuală, termenul de evaluare nu poate depăşi 60 de zile lucrătoare de la data la care CSA confirmă potenţialului achizitor primirea notificării intenţiei de achiziţie şi a tuturor documentelor aferente. În conformitate cu prevederile Directivei, acest termen poate fi întrerupt doar o singură dată, pe o durată de maxim 20 de zile lucrătoare, solicitările ulterioare de documente sau informaţii nemaiputând întrerupe curgerea termenului (cu excepţia cazurilor prevăzute limitativ de noile norme).
Posibile dificultăţi de interpretare
Noul Ordin CSA este susceptibil să ridice mai multe tipuri de probleme – atât din cauza anumitor neclarităţi (zone nereglementate) din cuprinsul Directivei, cât şi din cauza dificultăţilor suplimentare aferente transpunerii în legislaţia locală. Dintre acestea, reţinem, în mod selectiv, următoarele:
Potrivit Directivei, una dintre obligaţiile esenţiale ale statelor membre, în procesul de transpunere internă, este întocmirea unor liste (exhaustive) cu informaţiile necesare pentru evaluarea proiectelor de achiziţie, ca o măsură de asigurare a predictibilităţii şi transparenţei procedurii de evaluare.
Cu toate acestea, noile norme nu limitează tipul de informaţii care pot fi solicitate potenţialilor achizitori, aceştia regăsindu-se, în continuare, în situaţia de a trebui să răspundă practic oricărei solicitări formulate de CSA pe parcursul procedurii de evaluare.
Un aspect neclar din perspectiva Ordinului nr. 4/2009 este tratamentul aplicabil persoanelor care acţionează concertat. Deşi noţiunea de acţiune concertată a dobândit o definire legală, consecinţele practice pe care o astfel de acţiune le-ar putea produce în contextul unei achiziţii rămân neclare: este necesară prezentarea aceleiaşi documentaţii de aprobare de către fiecare dintre persoanele care acţionează concertat sau trebuie întocmite documente suplimentare? Se aplică reguli prudenţiale specifice în evaluarea proiectului de achiziţie?
Care sunt consecinţele unei eventuale nedezvăluiri a participării concertate la un proiect de achiziţie?
Probleme de aplicare practică a noilor norme pot apărea şi în cazul societăţilor de asigurare listate, întrucât Ordinul nr. 4/2009 nu stabileşte cu claritate dacă evaluarea potenţialilor achizitori de titluri emise de o societate de asigurare trebuie efectuată de CNVM şi/sau de CSA, dacă potenţialii achizitori au obligaţia de a pregăti vreunul dintre documentele solicitate în mod normal în cazul unui proiect de achiziţie a unei societăţi de asigurare, dacă obligaţia de evaluare prealabilă devine incidentă şi în cazul depăşirilor involuntare de praguri de participare etc.
Noile norme nu aduc lămuriri nici în privinţa noţiunii de acţionar semnificativ indirect, aşa încât, în continuare, cadrul legal în vigoare în materia asigurărilor nu stabileşte un algoritm clar de calcul al participaţiilor indirecte - ceea ce va continua să ridice, probabil, probleme în practică.
