Numele AIG se regăseşte constant în toate topurile de pensii private din regiunea Europei Centrale şi de Est. În România, AIG şi-a concentrat toate eforturile pe Pilonul II de pensii private, impunându-se printr-o prezenţă semnificativă pe această piaţă.

PRIMM: AIG este unul dintre actorii importanţi în Pilonul II de pensii private din România, dar şi în alte ţări din regiune. Ce se poate spune, pe scurt, din această perspectivă, despre anul care a trecut?

Mihai COCA-COZMA: Anul care a trecut a demonstrat încă o dată că strategiile noastre, orientate spre calitate, dar şi spre investirea pentru o creştere sustenabilă şi pe termen lung a activelor, sunt bune. Avem una din cele mai mari contribuţii pe cont din piaţă şi unul dintre cele mai mici procente de conturi goale. Aceste lucruri ne poziţionează foarte bine în actualele condiţii de criză financiară… conturile participanţilor noştri vor fi ultimele care vor fi afectate în eventualitatea că această perioadă se va extinde şi anul viitor. Am obţinut un rezultat investiţional de top, cu mult peste rata inflaţiei.

AIG Fond de Pensii aduce în România expertiza pe care AIG a acumulat-o, prin echipa de specialişti ai diviziei de Pensii Globale a companiei-mamă din Statele Unite, în mai bine de 50 de ani de activitate şi în peste 40 de ţări şi jurisdicţii din întreaga lume, incluzând operaţiuni cheie în Brazilia, Grecia, Hong Kong, Japonia şi Polonia.

PRIMM: Anul care a trecut a adus un număr de schimbări importante în ceea ce priveşte „datele de intrare” ale planului dumneavoastră de afaceri. Cum evaluaţi impactul acestor schimbări, din acest punct de vedere?

M.C.C.: În reforma pensiilor, noi avem experienţă, o experienţă acumulată de-a lungul timpului, la nivelul întregului glob. Ştim că pensiile private sunt expuse în mod direct „riscului politic” şi de aceea am luat în calcul încă de la început toate scenariile. Eram pregătiţi pentru ce este mai rău, motiv pentru care am mizat foarte mult pe calitate şi poate mai puţin pe volum.

Ştim că pensiile private sunt expuse în mod direct „riscului politic” şi de aceea ne-am pregătit pentru tot ce putea fi mai rău din această perspectivă.

Impactul major al schimbărilor va fi resimţit, din păcate, de participanţi. Ei sunt cei care vor obţine o pensie mai mică decât aşteptările pe care le au. Să nu uităm că valoarea unui cont mediu este de 100 euro după primul an, pentru că avem cea mai mică contribuţie de pe glob, care este aplicată unuia dintre cele mai mici salarii din regiune. Îngheţarea contribuţiilor şi impredictibilitatea momentului de dezgheţare nu vor face decât să accentueze faptul că valoarea activelor este una mică şi insuficientă pentru asigurarea unui supliment pe măsura aşteptărilor la pensie.

Noi întotdeauna am militat pentru ca regulile să nu fie schimbate în timpul jocului, pentru că această instabilitate la nivelul unei industrii atât de importante, şi care afectează interesele a peste 4 milioane de cetăţeni, în ochii investitorilor privaţi, dar şi instituţionali, nu poate decât să dea un semnal negativ celor care investesc, se pregătesc să investească sau se gândeau să investească la noi în ţară. Stabilitatea legislativă este un element cheie în decizia de a investi în România.

PRIMM: Volatilitatea mediului economic face aproape imposibile orice fel de predicţii financiare. Totuşi, cum credeţi că va arăta piaţa de pensii private obligatorii peste încă un an?

M.C.C.: Pentru perioada următoare, văd două dezvoltări majore. Prima dezvoltare este legată de faptul că piaţa va încerca să ofere aceleaşi rezultate investiţionale pe care le-a obţinut şi în 2008, plasând România în topul celor mai bune rezultate din regiune. Asta înseamnă că discuţiile despre sistemul multifond vor avansa rapid şi poate se vor concretiza, dar şi faptul că sistemul de garanţii va trebui re-gândit, astfel încât să nu mai limiteze strategiile de investiţii în obţinerea unui rezultat investiţional bun pe termen lung.

A doua dezvoltare este legată de faptul că, odată cu creşterea activului individual al fiecărui participant, aceştia vor fi mult mai interesaţi de reformă şi vor reacţiona în momentul în care drepturile lor nu vor fi respectate. De exemplu, mă aştept la luări de poziţie, eventual prin intermediul unei asociaţii a participanţilor, atât referitor la nivelul de contribuţie, cât şi la creşterea mai accelerată a acesteia.

Sunt foarte multe discuţii legate de garanţiile oferite de sistem, dar să nu uităm că un cont mediu are valoarea de 100 euro după un an, aşadar vorbim, la final, despre sume mici. Cel mai important lucru este să acţionăm în interesul viitorului pensionar, pentru ca acesta să poată acumula active consistente. Pentru asta, contribuţia trebuie să ajungă la nivelul de 6%-8% cât mai curând.

PRIMM: Se discută mult despre garanţiile oferite în Pilonul II de pensii private, dar aproape deloc despre costurile acestora. Care ar putea fi soluţia care să satisfacă nevoia de siguranţă a unora dintre participanţi, fără a afecta negativ parametrii de funcţionare pentru fondurile de pensii?

M.C.C.: În acest moment, pensiile private din România oferă cinci garanţii (!!!). Asta determină ca administratorii să fie legaţi de mâini şi de picioare în a obţine rezultate investiţionale bune, la un cost acceptabil. Experienţa globală arată că, atunci când oferi garanţii multe, ai şi rezultate investiţionale foarte mici şi, de asemenea, costurile de operare sunt foarte mari.

Soluţia poate fi sistemul multifond, dar numai cu rediscutarea garanţiilor din sistem. Eu consider că experienţa altor ţări arată că, având doar garanţia relativă, se pot obţine nişte randamente foarte bune, în condiţii de siguranţă pentru toţi participanţii, condiţii întărite şi de faptul că pe piaţa din România există o concurenţă foarte mare între cele 11 fonduri active.

Cel mai important lucru este să acţionăm în interesul viitorului pensionar, pentru ca acesta să poată acumula active consistente. Pentru asta, contribuţia trebuie să ajungă la nivelul de 6%-8% cât mai curând.

PRIMM: Cât de relevante sunt randamentele calculate după primul an de administrare pentru performanţele care sunt de aşteptat pe termen lung din partea industriei?

M.C.C.: Este normal ca, după ce au fost atâtea ştiri şi atacuri asupra pieţei pensiilor, orice rezultat pozitiv să fie mediatizat. Mai ales că acest rezultat pozitiv, aproape unic în Europa Centrală şi de Est, vine ca o dovadă a faptului că actuala concurenţă dintre administratori generează numai lucruri bune pentru participanţi. Eu cred că rezultatele sunt relevante şi trebuie mediatizate imediat,pentru ca participanţii să fie informaţi de pe acum, să întrebe şi să înţeleagă încă din primul an ce se întâmplă. Eu ştiu că există tendinţa de a ţine participanţii în „întuneric”, pentru ca aceştia să nu ştie nimic, ca să nu reacţioneze la toate măsurile care se iau împotriva lor. Este rolul nostru şi al dumneavoastră de a le pune informaţia la dispoziţie şi de a o explica în consecinţă. Un participant informat şi implicat este ceea ce noi toţi ne dorim... în fond este vorba de contul lor individual şi de pensia lor.

PRIMM: Care credeţi că sunt cele mai importante aspecte încă nerezolvate în Pilonul II de pensii private?

M.C.C.: Există foarte multe principii care sunt încă nerezolvate. Legea nr. 411 nu este respectată pe deplin, legislaţia continuă să se schimbe în permanenţă, prin norme şi, mai nou, prin adrese. Aşa că aspectele încă nerezolvate par minore în comparaţie cu aceste principii. Totuşi, după părerea mea, aspectul cel mai important încă nerezolvat este legat de faptul că administratorii nu au posibilitatea, nici după aproape doi ani de la începerea reformei, să poată să-şi facă o planificare şi o derulare coerentă a activităţii, în spiritul eficienţei.

PRIMM: Ce ar trebui făcut ca Pilonul III să devină mai atractiv, atât pentru potenţialii participanţi şi angajatorii lor, cât şi pentru operatori?

M.C.C.: Angajatorul este cel care poate „make or brake” (n.r., engl. - face şi desface) în Pilonul III. De aceea este important ca acesta să aibă facilitatea de vesting, prin care contribuţia plătită de angajator să constituie un activ pentru participant doar dacă acesta este loial şi rămâne angajat al companiei pentru 5, 7, 10 ani, precum şi o deductibilitate simplă şi uşor de aplicat. În rest, eu cred că administrarea Pilonului III este deocamdată extrem de scumpă, atât ca urmare a actualelor prevederi legale, cât şi a numeroaselor modificări ale acestora.